国内钟表产业大而不强,政府将首度出台行业指导文件。中国钟表产量大约占世界的80%,但是大而不强,成品表市场受海外品牌冲击严重,国有企业立足于品牌品质才能成就长远价值。2014年4月,工业和信息化部消费品工业司起草了《关于加快推进我国钟表行业自主品牌建设的指导意见》,鼓励钟表企业要提升品牌意识,加强创新,提高产品质量,积极走出国门,建立有国际影响力的品牌等。将重点促进天津、广东、上海、浙江等钟表行业重点区域的发展,并通过技术改造资金支持、健全知识产权保护等政策支持、推动国内钟表产业发展。
    中瑞自贸协定有利有弊,对国有品牌价位段设有保护性措施。2013年7月中瑞正式签署自贸协定,瑞士出口到中国的产品99.7%零关税,中国出口到瑞士的产品84.2%零关税。自贸协定对国内手表市场的正面影响:1、大陆和海外同价化,中国作为重点区域市场将更加集中;2、有利于生产技术、人才交流,及引进瑞士钟表品牌运营、研发等专业人才。不利因素:1、协定将钟表的瑞士生产零部件比例由50%提高至60%,对国内钟表零部件企业有一定影响;2、品牌加强直销,渠道扁平化、垂直化,瑞士名表连锁店或进入中国市场。此外中方在谈判中争取了对国有品牌(2000~8000元手表)的保护,对于非贵金属手表设定10年分步骤下调的缓冲期,且期末依然增收40%的关税。
    智能表是手表重要分支,对行业冲击有限。1、钟表行业经历了数百年发展历程,尤其是瑞士名表通过对机械精准度、工艺精细度的极限追求,积累了核心优势,具有广泛的文化、社会基础;2、智能手表在IT技术上可能获得成功,但在工艺加工、舒适性、美学设计上需要传统行业学习,双方存在互补和合作空间;3、智能手表从功能性、互动性出发,传统手表注重艺术和品质上的沉淀,两者满足消费者不同的需求。因此智能手表是手表的一个重要分支,而不是颠覆性的力量。
    电商渠道快速发展,利好国有品牌。钟表在电商渠道发展较为落后有品类属性、电商平台的规范化过程、电商缺乏品类运营能力等多方面的原因。相比瑞士、日本品牌,国内企业熟悉中国市场和消费者,能够最大化的捕捉互联网和电商渠道给产业带来的发展机会。近年来,国内品牌电商销售占比大幅提升,相关企业也在探索利用线上高效的信息反馈、分析能力,提高传统钟表供应链的效率。
    看好国有品牌市场空间,推荐领军腕表企业金钟宝。持续的消费升级和三四线城市消费者腕表消费需求的释放,同价位段海外品牌未形成垄断性优势,将给国有品牌带来长期发展空间。中瑞自贸协定、智能手表对行业冲击有限,品牌运营、产品品质和设计是核心竞争力。飞亚达作为销售规模、原创设计能力领先的国有品牌,率先走出国有品牌同质化竞争和价格战,实现了品牌影响力和溢价能力的快速提升。我们认为其未来将保持高于行业的收入和利润增长,进一步拉开与其他国有品牌的差距,并具备与同价位段海外品牌直面竞争的能力。